Книга Лабиринт иллюзий. В погоне за успехом на финансовых рынках - Александр Кургузкин

Итак, ключевой способностью участника рынка оказывается способность сопротивляться эффектам Лабиринта. Поведенческое преимущество оказывается первым по важности, которое необходимо наработать участнику, чтобы эффективно выступать против рынка.

Даже если вы на рынке за долгосрочной премией и не планируете вовлекаться в игры за преимущество, рынок все равно периодически будет затягивать вас в попытки «поймать очевидные шансы». У среднего инвестора этих попыток оказывается достаточно для появления поведенческого разрыва в таком объеме, который делает контакт с рынком малоосмысленным. С учетом поведенческого разрыва конечный результат по доходности даже если и оставляет инвестора на положительной территории, вряд ли может считаться адекватной компенсацией за взятые риски.

С этой проблемой пытаются работать специальные механизмы сдерживания в виде специальных счетов или финансовых советников, которые должны удерживать вас от глупостей в эмоционально напряженных рыночных ситуациях.

Но когда вы приходите на рынок, чтобы как следует развернуться в достижении более амбициозных целей, вы по собственной воле сбрасываете механизмы сдерживания, и ваша свобода создает вам дополнительные возможности выстрелить себе в ногу. Многое из того, что будет выглядеть как отличная возможность, окажется изощренными ловушками Лабиринта Иллюзий.

Без наработки достаточного поведенческого преимущества активность на площадке, связанной с рисками, просто теряет смысл с точки зрения рациональной бизнес-схемы. Вам сложно будет перепрыгнуть барьер эффективности, превращающий ваше взаимодействие с рынком из спорта в бизнес.

Но изначально все может выглядеть так, что главные усилия нужно направить на развитие аналитического преимущества – способности понимать процессы, происходящие на рынке, и предсказывать их динамику лучше, чем это делает ваш оппонент. Вам кажется очевидным, что именно аналитическое преимущество самое важное для успеха.

И снова очевидное, интуитивно понятное ведет в ловушку. Полагаясь целиком на аналитическое превосходство, вы видите происходящее как охоту на беззащитную добычу, которая хорошо прячется и быстро бегает, но не нападает. Как мы убедились, картина значительно шире. Приятно представлять себя в роли охотника, но у рынка может оказаться другое мнение по поводу вашей роли.

Поэтому поведенческое преимущество по значимости оказывается выше аналитического.

Вы вполне можете выстроить стратегию действий, которая опиралась бы исключительно на поведенческое преимущество, при полном отсутствии попыток что-то предсказывать, анализировать или каким-то образом реализовывать аналитическое превосходство. Если вам хватает способностей перерабатывать шоки в качестве хозяина циклического контекста, вы можете иметь доходность, просто принимая то, что приносит вам эмоционально возбужденная толпа. Вы покупаете у толпы дешево, когда она паникует, и продаете ей дорого, когда она ослеплена чрезмерным оптимизмом. Все, что вам остается делать, это выдерживать атаки толпы на границы вашего контекста.

Справедливо и обратное. Вы можете иметь хорошее аналитическое преимущество, понимать динамику рынка или собирать прибыльные торговые стратегии, но если вы при этом оказываетесь слишком подвержены эмоциональным эффектам Лабиринта, то вся польза от вашего мастерства может быть уничтожена ударами о границы ваших плохо осознаваемых ограничений.

Пожалуй, одной из граней поведенческого преимущества можно считать умение видеть собственные слабости и понимать границы собственной компетенции. Без этого умения сверхуверенность раз за разом будет приводить к недооценке рисков, переоценке шансов, накоплению неоправданных ожиданий и их дорогостоящему краху.

Поэтому можно сказать, что поведенческое преимущество – это основа, фундамент всего проекта по выстраиванию взаимоотношений с рынком. Только на этой основе имеет смысл строить здание аналитического преимущества. Без крепкого фундамента ваша активность имеет шансы превратиться в строительство песочных замков, от которых не останется следа после первого же прилива.

Глава 22.

Практики контроля иллюзий

Мы пришли к выводу, что решающим фактором в нашем взаимодействии с рынком оказываются поведенческие качества. Недостаточно сильное поведенческое преимущество ставит под вопрос весь проект.

Как можно работать с этой проблемой?

Источник неприятностей в том, что человек недостаточно объективен к себе как к участнику взаимодействия с рынком. Существует слепое пятно в отношении собственного поведенческого несовершенства. За этим пятном стоит тот же механизм, что не пускает рациональный ум копаться в фундаменте вашего мироощущения. Тот же самый механизм, что проецирует ваши внутренние напряжения вовне и заставляет думать, что ваши проблемы идут от неких внешних оппонентов или обстоятельств.

В результате вы видите себя слишком совершенным. Вы воспринимаете задачу как чисто внешнюю, как действия идеального охотника против рынка, полного несовершенства. При этом слепое пятно накрывает ваши собственные недостатки, вашу уязвимость к обратному удару со стороны рынка.

Переоценивая свою идеальность, участник склонен формулировать задачу в слишком агрессивном ключе. Он видит себя охотником, а рынок – добычей, в результате слишком концентрируется на рынке, из фокуса внимания ускользает собственная уязвимость.

Когда человек с уязвимостями приходит играть на деньги в конкурентную и агрессивную среду, то вопрос времени, когда эти уязвимости будут использованы против него. Рынок пользуется поведенческими проблемами участников, создавая эмоционально напряженные ситуации, провоцирующие стереотипные реакции. Для участников со слабыми поведенческими качествами это выливается в избыточные и навязанные решения, растрату ресурсов и поведенческий разрыв в долгосрочной доходности.

Тот, кто оказывается более устойчив по шкале поведенческих качеств, обретает преимущество над средним оппонентом, и оно оказывается ключевым во всем проекте по взаимодействию с рынком. Чем более агрессивны ваши планы по отношению к рынку, тем более значимым оказывается поведенческое преимущество, потому что тем более агрессивно рынок будет отвечать вам и бить по слабым точкам.

Значимость поведенческого преимущества является обратной стороной факта, что его довольно сложно нарабатывать. Более того, многие даже не в состоянии видеть проблему с этой стороны, потому что для этого нужно оторвать фокус внимания от рынка и начать задавать вопросы про второго участника взаимодействия – про себя самого. Довольно непросто признать недостаточный уровень своих поведенческих качеств, свою эмоциональную нестабильность, свою неустойчивость к внешней манипуляции.

За слепым пятном в отношении себя, за поведенческим несовершенством стоит довольно мощный психический механизм. Напрашивается вопрос: можно ли вообще нарабатывать поведенческое преимущество? Что, если ваша способность сопротивляться эмоциональным воздействиям намертво зашита в свойствах характера и изменению не подлежит? Есть ли вообще шансы в этой борьбе себя с собой?