Книга Лабиринт иллюзий. В погоне за успехом на финансовых рынках - Александр Кургузкин

Эффекты Лабиринта создают проблемы не только в таких наиболее очевидных вопросах, как выбор актива или времени входа в позицию. Те же самые механизмы работают и на метауровне.

Пытаясь взять максимум от возможностей рынка, вы принимаете множество разных решений по множеству разных направлений. Выбор инструментов, секторов, стратегий, подходов – любой выбор может быть нагружен эмоциями, иррациональными ожиданиями и в результате стать мишенью для удара со стороны Лабиринта.

Итак, плохо контролируемый эмоциональный интерфейс создает риски растраты ресурсов и внешних манипуляций. Так выглядит наша ключевая проблема.

Из этой картины следует, что ключевой источник опасности – это эмоциональная неустойчивость. Чем сильнее внутреннее напряжение, тем более человек склонен к эмоциональным решениям и тем дороже ему обходятся попытки завоевать то, что для него выглядит как пространство возможностей.

На рынке действует масса участников с совершенно разными психологическими качествами и разными возможностями по контролю эмоциональных воздействий. Если представить распределение по уровню эмоциональной устойчивости, то на одном краю будут участники, полные внутренней тревожности, заряженные напряжением, которое создает плохо контролируемый изнутри, но открытый снаружи «эмоциональный интерфейс». На другом краю – эмоционально стабильные, хорошо контролирующие себя участники, способные уверенно стоять против эмоциональной агрессии доминирующего нарратива.

Действие массовых эффектов Лабиринта будет создавать переток капитала вдоль этой шкалы от менее стабильных участников к более стабильным. От тех, кто движется в толпе, к тем, кто способен идти против течения и держать удар сколько потребуется. От тех, кто по отношению к ценовой динамике ведет себя проциклически, к тем, кто ведет себя контрциклически.

Чем больше временной горизонт, тем более это перераспределение капитала будет заметным, потому что с увеличением горизонта все больше процессов, порождающих ценовую динамику, оказывается замкнуто внутри цикличных контекстов, опирающихся на логику возврата к среднему.

Способность сопротивляться эффектам Лабиринта можно считать поведенческим преимуществом. Если вы проигрываете среднему по шкале поведенческих качеств оппоненту, то получаете негативный поведенческий разрыв. Рынок периодически будет загонять вас в ситуации, где ваши шансы искажены массовыми эмоциональными эффектами, и так создавать негативную добавку к вашей долгосрочной доходности.

Но справедливо и обратное. Если вы наработали поведенческое преимущество над средним рыночным оппонентом, вы можете извлекать дополнительную прибыль из чужой эмоциональной неустойчивости.

Звучит довольно оптимистично, и кажется, что можно уже начинать прикидывать, как лучше воспользоваться чужими изъянами. Ведь масса людей, проигрывающих деньги на рынке за счет поведенческих эффектов, – это выглядит как прекрасная возможность.

Но вам придется сделать довольно опасное допущение, что вы способны действовать против массовых эффектов Лабиринта, что ваши поведенческие качества устойчиво превышают уровень среднего оппонента. Это допущение вдвойне опасно потому, что вы вполне можете не заметить, как вы его делаете.

Вы можете прекрасно понимать поведенческое несовершенство толпы, потешаться над ним и строить планы по его превращению в собственную превосходящую доходность. Но есть ли у вас веские основания считать, что вы значительно лучше этой толпы?

Тот факт, что вы видите – со стороны или задним числом – картину толпы, проигрывающей на рынке деньги, сам по себе не дает вам поведенческого преимущества. Ощущение собственного превосходства над людьми, делающими задним числом очевидные глупости, – не более чем проявление эффекта сверхуверенности и эффекта слепого пятна в отношении собственного поведенческого несовершенства.

Это слепое пятно становится ключевой проблемой. Между признанием факта «Другие слабы и подвержены влиянию» и признанием факта «Я слаб и подвержен влиянию» лежит пропасть.

Поведенческое несовершенство и есть во многом следствие слепого пятна в отношении собственной неидеальности, следствие неспособности принять и осознать факт собственного несовершенства. Получается замкнутый круг. Вам наносит удар проблема, от которой вы старательно отворачиваетесь.

Очень непросто научиться видеть себя как проблему. Но пока вы не можете видеть и принимать свои слабые места, рынок будет ими пользоваться с выгодой для себя.

Любой с удовольствием согласится, что люди делают эмоциональные глупости на рынке. Вы даже можете нехотя признать, что сами тоже время от времени делаете эмоциональные глупости на рынке. Но все это не будет мешать вам в очередной раз видеть происходящее и действовать так, как будто вы идеальный наблюдатель и идеальный актор.

Находясь внутри эмоционально нагруженной ситуации, вам обычно просто не приходит в голову, что вы подвергаетесь манипулированию. Это обычно становится понятно только задним числом. Да и то не факт – ведь вы можете включить на полную мощность мастерство объяснять и оправдывать свои действия, чтобы избежать простейшего объяснения, что вы оказались слабы и вас использовали.

Ваша картина взаимодействия с рынком выглядит так: вы атакуете рынок, пытаетесь расколоть его, найти особенности, позволяющие использовать его. В вашей картине происходящего вы – охотник, вышедший на охоту за слабыми местами рынка.

Но пока вы любуетесь этой величественной картиной, пока вы заняты охотой на рынок, рынок сам охотится за вашими слабыми местами, он пытается взломать вас через ваш открытый эмоциональный интерфейс и получить управление над вашими действиями.

Допущение о собственной идеальности позволяет ускользнуть из картины происходящего важному элементу – обратному воздействию рынка на вас. Вы думаете, что видите все взаимодействие целиком, и пропускаете удары от рынка со спины, со стороны вашего «эмоционального интерфейса». Ваши слабости выпадают из фокуса внимания, и это меняет саму суть игры – пытаясь стать охотником, вы становитесь добычей.

Лабиринт Иллюзий реализует механизм обратного действия со стороны рынка, через посредство эмоционально возбуждающих иллюзий, через превращение шансов, историй и нарратива в стимулы, манипулирующие вашим поведением.

Чем активнее ваш фокус внимания оказывается связан иллюзиями, тем выше растрата ресурсов на их преследование и тем больше рынку удается вытянуть из вашего кошелька, раскачивая вас на проциклические действия, загоняя вас в невыгодные условия.

Чем сильнее вы игнорируете собственное несовершенство как наблюдателя и актора, тем более эффективным оказывается обратное воздействие со стороны рынка, потому что тем менее защищенным оказывается ваш «эмоциональный интерфейс».

Чтобы контролировать этот канал внешней манипуляции, придется делать допущения о собственной слабости и уязвимости, что для большинства людей оказывается крайне некомфортным занятием. Проще отмахнуться от этой проблемы, сказать «Я в порядке», сделать вид, что проблема лежит исключительно вовне, что все решается дисциплиной и мотивацией, что нужно и дальше бросаться на рынок, наращивать арсенал средств, оттачивать инструментарий и верить в неминуемый успех.