Книга Лабиринт иллюзий. В погоне за успехом на финансовых рынках - Александр Кургузкин

Другой эффект, усиливающий поражающую силу историй успеха, связан с тем, что фокус внимания публики довольно краткосрочен. Если участник демонстрирует впечатляющую доходность последние пару лет, то мало кого будет интересовать, какие результаты он показывал до этого. Даже если они были исключительно негативными, то вполне убедительным будет выглядеть предположение, что человек наконец разобрался в теме и начал делать все как надо.

Недавние успехи в глазах краткосрочно ориентированной публики становятся абсолютными. Что было до этого времени – не важно. По крайней мере, вам не составит большого труда убедить всех, что «те» результаты имеют мало отношения к тому, что вы делаете сейчас. Новая история успеха настолько нужна публике, что она предпочтет закрыть глаза на ваше разгромное прошлое, если последние пару лет вы выступаете ярко.

Поэтому, если вы хотите стать историей успеха, рецепт для этого прост: нужно играть максимально агрессивно и делать это достаточно долго. Рано или поздно ваш локальный экстремальный успех совпадет с окном внимания публики, тогда как все ваши предыдущие неудачи останутся за его пределами. Ваш недавний успех в глазах публики превратится в абсолютный, и вы получите свои лавры, чтобы спокойно заняться монетизацией чемпионского титула.

Таким образом, поток историй успеха, разлетающихся по околобиржевому информационному полю, – результат взаимодействия с рынком множества людей, большинство из которых злоупотребляют взятием рисков в рамках игр лотерейного типа с красивыми правыми хвостами распределений.

Причем для некоторых участие в «лотерейных» играх – гонка за сверхрезультатом – может быть вполне рациональной линией поведения. Например, управляющие могут иметь излишнюю склонность к «лотерейному» поведению под давлением карьерного риска. Или кто-то может иметь рациональной целью однажды громко выстрелить, чтобы стать «историей успеха» и получить связанные с этим возможности для самопрезентации на околобиржевом поле.

Истории успеха создают искаженное впечатление о рынке как о площадке, обещающей какую-то исключительную отдачу на усилия.

Это происходит благодаря поведенческому эффекту ошибки выжившего (survivorship bias). Вы видите истории, которые закончились на правом конце распределения исходов, но не видите огромного массива историй, где мастерство и усилия были, а успеха не случилось или он был недостаточно ошеломляющим, чтобы попасть на радары публичного информационного поля.

Люди стараются поменьше распространяться о собственных провалах, чтобы не повредить своему публичному имиджу. Напротив, все, что хоть как-то может сойти за успех, сразу же выставляется напоказ, потому что это отличная возможность для самопрезентации. Некоторые истории провалов все-таки периодически появляются в публичном информационном пространстве, но вы всегда сможете убедить себя, что для вас и для вашего образа действий они нерелевантны, что с вами такого никогда не случится.

«Плохие истории» на эмоциональном уровне действуют противоположно «хорошим», вызывают желание отвернуться от них, игнорировать. Поэтому они не создадут такой же сильный отпечаток в картине происходящего, как позитивные и привлекательные истории успеха.

Таким образом, массив «хороших историй» хорошо просматривается, а у массива «плохих историй» вы видите только верхушку айсберга, потому что он недостаточно освещен или же потому, что вы сами старательно от него отворачиваетесь. В результате представление о рынке оказывается сдвинуто в сторону чересчур оптимистичного представления об отдаче на усилия.

Вы и сами прикладываете усилия, чтобы поддерживать эту приятную иллюзию. Вам самому хочется верить, что за успехом стоит именно мастерство. Предположение, что можно совершить сверхусилие и достигнуть сверхрезультата, очень привлекательно. Если поставить под вопрос эту связь, рухнет и надежда на сверхрезультат.

Под действием ошибки выжившего вы оцениваете привлекательность всей площадки по верхушкам распределения исходов. Но если начать сомневаться в полученной благостной картине, то придется пересмотреть оценку в сторону понижения. Вам не хочется этого делать, потому что тогда придется уценить утопленные издержки и снизить ценность опыта, приобретенного разными болезненными способами. Тогда начнут всплывать неприятные вопросы: достойна ли вообще эта площадка ваших усилий?

Конечно, утверждать, что успех является исключительно делом случая, тоже было бы неверно. За какой-то частью историй успеха, разумеется, стоит мастерство. Создает ли этот факт сам по себе для вас какие-то возможности? Будет ли польза от попыток разобрать, проанализировать каждую историю, которая вас чем-то зацепила?

В этом предприятии вы будете вынуждены полагаться на допущение, что есть некий ключ, который в принципе можно вытащить из анализа истории успеха.

Но, как мы уже выяснили, мастерство в рыночных играх основано на инсайтах, элементах глубокого понимания происходящего, которые непросто оторвать от почвы, на которой они выросли. Предположение, что можно вытащить эти инсайты в виде компактного ключа, который потом можно вставить в свою стратегию действий, – довольно слабое.

У вас по большому счету нет оснований полагать, что вложения ваших усилий в предприятие по извлечению ключа из истории успеха обоснованны. А раз так, то в системе понятий нашей бизнес-схемы это занятие является обычной лотерейной ставкой.

Что можно сделать, чтобы путеводный свет историй чужого успеха не приводил к напрасным тратам ваших ресурсов?

• Нужно контролировать свою эмоциональную реакцию на чужой успех. Истории потрясающих доходностей бьют по слабым местам вашей психики, захватывают фокус внимания и включают магическое мышление.

• Нужно следить, чтобы свет историй успеха не влиял на направление движения, чтобы вы не бросались в те области, куда тянут вас эмоциональные реакции. Кроме того, важно контролировать стадный инстинкт, когда движение в сторону недавних историй успеха принимает массовый характер.

• Нужно скептически подходить к попыткам анализировать истории успеха в поисках элементов ключа, пригодного для использования в рамках вашего собственного образа действий.

Лучшее допущение по отношению к историям успеха таково, что большая часть успеха – это дело удачного стечения обстоятельств, а меньшая доля содержит персональные инсайты такого уровня, которые нет смысла пытаться извлечь.

Даже если это слишком пессимистичный взгляд на вещи, с практической точки зрения лучше держаться подальше от источников сильного эмоционального воздействия, способных зажечь у вас магическое мышление.

Глава 17.

Ловушка избыточной сложности

Набирая опыт взаимодействия с рынком, вы практически обречены попасть в ловушку избыточной сложности. В нее ведет интуитивно верное предположение, что набор опыта и профессиональный рост сводится к освоению все более сложного инструментария, все более сложных подходов к интерпретации происходящего на рынке. Сначала вы пытаетесь разглядеть что-то на графиках, потом беретесь программировать алгоритмы, потом вас затягивает в элементы искусственного интеллекта.