Книга Главный финансовый противник. ФРС против России - Валентин Катасонов

3,6 × 4 = 14,4 миллиардов долларов

Исходя из последних опубликованных данных Национального банка, золотовалютных резервов Украине может хватить примерно на 1 год той жизни, какой страна начала жить с прошлого декабря. Однако после февральского переворота картина платежного баланса Украины не могла не измениться кардинально в худшую сторону. Рассмотрим ситуацию.

Внешняя торговля товарами и услугами. Отрицательное сальдо по этой позиции вырастет даже не на проценты, а в разы, так как от импорта российского газа Украина отказаться не сможет. А это в расчете на 1 месяц валютные расходы, равные почти 1 миллиарду долларов. А вот украинский экспорт в Россию, которая является основным внешним рынком сбыта, снизится в разы. 25 % экспорта товаров и услуг Украины в 2012 году приходилось на Российскую Федерацию. В абсолютном выражении это больше 20 миллиардов долларов в год. Даже если взять консервативную оценку и «уполовинить» цифру украинского экспорта в Россию, то дыра в платежном балансе Украины составит 10 миллиардов долларов. А. Яценюк на днях заявил, что Европа «облегчит» доступ украинских товаров на свои рынки, в результате чего экспорт Украины в западном направлении возрастет на 400 миллионов долларов в год. Ради этой символической суммы Украине предлагается пойти на добровольный отказ от валютной выручки на многие миллиарды.

1. Сальдо движения инвестиционных доходов. Отток валюты из страны в виде процентов по кредитам, займам, ссудам, а также в виде дивидендов, роялти и других видов доходов от иностранных инвестиций неизбежно возрастет. Суверенный долг Украины округленно составляет сегодня 60 миллиардов долларов. Хотя лишь половина этого долга является внешним долгом, но надо иметь в виду, что примерно половина внутреннего долга также номинирована в иностранной валюте. Если предположить, что 45 миллиардов долларов долга должны обслуживаться валютой, а годовая ставка равна 10 %, то получается 4,5 миллиарда долларов. Однако государственный внешний долг – лишь верхняя часть айсберга. Общая сумма внешнего долга Украины превысила 140 миллиардов долларов (данные Минфина Украины). Чтобы обслуживать такой долг, исходя из ставки 10 %, необходима валюта на сумму 14 миллиардов долларов в расчете на год. При этом можно ожидать, что иностранные инвесторы в условиях нестабильности откажутся от реинвестирования доходов в украинскую экономику (или присоединения процентов к сумме основного долга) и будут стремиться вывести все инвестиционные доходы за пределы страны.

2. Сальдо движения трудовых доходов. Речь идет о доходах украинских гастарбайтеров за границей, переводимых на родину. Это важная статья, которая на протяжении последних лет помогала стабилизировать платежный баланс Украины. На 70 % это поступления от украинских граждан, работающих на территории Российской Федерации. Поступления шли как в рублях РФ, так и в резервных валютах (доллары, евро). Обострение отношений России с установившимся на Украине незаконным режимом может привести к ограничениям на перемещение граждан двух стран через государственную границу. Это неизбежно уменьшит положительное сальдо по данной позиции (а при неблагоприятном сценарии развития событий сальдо даже окажется нулевым).

3. Сальдо движения капитала. До недавнего времени правительству Украины удавалось затыкать дыры в платежном балансе и бюджете за счет привлечения иностранного капитала. Это были в основном «короткие» деньги, с помощью которых отчасти закрывался дефицит торговых операций, и происходила оплата очередных процентных платежей и других инвестиционных доходов нерезидентов. Сегодня привлечь новые займы, кредиты, портфельные и прямые инвестиции на Украину крайне сложно. Несмотря на всяческую политическую поддержку Западом «временного правительства» в Киеве, иностранные инвесторы рисковать не желают. Рейтинговые агентства оценивают ситуацию как преддефолтную. Что касается ожидаемого кредита Международного валютного фонда на сумму 15 миллиардов долларов, то нынешний режим выдает желаемое за действительное. Да, действительно, группа экспертов МВФ прибыла в Киев для «подготовки вопроса». Однако приехали-то они не для того, чтобы что-то дать, а для того, чтобы обеспечить погашение обязательств Украины перед Фондом (в 2014 году Киев должен вернуть Фонду более 3 миллиардов долларов). Слишком много сегодня претендентов на остатки недоеденного украинского пирога. МВФ, как и другие кредиторы, опасается, что ему ничего не достанется. Обещание Европейского союза дать Украине 15 миллиардов евро выглядит смехотворно. Это уши дохлого осла! ЕС сам сидит в долговой яме, так что никто ничего Украине давать не собирается. Более того, иностранные инвесторы уже сейчас хотят побыстрее вывести из страны не только причитающиеся им доходы, но и сами активы. А к ним могут присоединиться и украинские олигархи. Начнется бегство капитала. Поэтому я не удивлюсь, если позиция «сальдо движения капитала» вообще в конце 2014 года окажется со знаком минус. Напомню, что на начало 2013 года, по данным НБУ, накопленные иностранные инвестиции в украинской экономике составили 210,5 миллиардов долларов. В том числе (миллиарды долларов): прямые – 75,7; портфельные – 32,6; прочие – 102,2. Даже если за пределы Украины будет выведено 10 % активов, принадлежащих иностранному капиталу, то в абсолютном выражении это составит 21миллиард долларов.

* * *

Расчеты показывают, что Украина может просуществовать лишь один квартал. Если отсчитывать от 1 февраля 2014 года, когда Украина полностью «проглотила» российский заем на 3 миллиарда долларов, то к 1 мая украинской экономики не будет. Останется территория, испытывающая острую нехватку электричества, газа, продовольствия, на которой не будет ни действующих предприятий, ни транспорта, ни даже государственных учреждений. А что там будет, пусть обсуждают политологи, социологи и военные…

2014 год

Поможет ли Украине МВФ?

Недавно сообщалось, что между МВФ и Украиной должны начаться переговоры о предоставлении последней части нового кредита. Украина, которой необходимо выплатить международным кредиторам в этом году 6 миллиардов долларов, попросила МВФ о помощи в размере не менее 15 миллиардов долларов. В Киеве выразили надежду, что получить эту помощь удастся уже в апреле. Однако никаких переговоров пока не начинается (речь идет лишь о группе экспертов МВФ, прибывающих в Киев в первых числах марта) и ни о каких конкретных сроках предоставления займа говорить нельзя.

Украина стала членом МВФ в 1992 году. В настоящее время квота Украины в Фонде составляет 1,37 миллиарда СДР (Special Drawing Rights – Специальные права заимствования – специальная безналичная денежная единица, выпускаемая Международным валютным фондом). С 1994 года сотрудничество Украины с МВФ было активизировано по таким программам, как STF, Stand-by и Механизм расширенного финансирования (EFF), средства по ним направляются в основном на финансирование дефицитов платежного и торгового балансов страны. Важным направлением использования кредитов и займов МВФ стало также формирование валютных резервов. Всего за 20 лет общения Украины с МВФ она получила от него средств на сумму 12.259.827.50 °CДР. Округленно – 12,26 миллиарда СДР. По состоянию на 1 марта 2014 года курс СДР был таков: 1 СДР = 1,5414 долларов США. Таким образом, Украина за два десятилетия по сегодняшнему курсу получила 18,9 миллиарда долларов.