Книга Лабиринт иллюзий. В погоне за успехом на финансовых рынках - Александр Кургузкин

Если этого не понимать, можно растратить немалые усилия на поиски правильной инструкции к рынку, которая позволит вам наконец начать уверенно зарабатывать. Довольно соблазнительно думать, что такая инструкция есть и все, что вам нужно, – это хорошенько прочесать доступные информационные потоки, чтобы ее найти. Так вы приходите к задаче поиска заветного ключа, который точно работает. Процесс решения выливается в растрату ресурсов на поиски того, чего нет.

Тем не менее в информационном поле вокруг рынка вы увидите множество литературы, которая обещает научить играть на бирже, условно говоря, «на уровне гроссмейстера» и которую легко принять за ту самую заветную инструкцию.

Это еще одна проблема. В управляемой реальности, как правило, довольно четко обозначено, где общепринятое знание, а где вычурные теории отдельных чудаков. К сожалению, в среде с высокой неопределенностью очень сложно провести черту между полезным знанием и откровенным мусором. Какую бы ерунду вы ни положили в основание своей теории, ее может оказаться довольно сложно опровергнуть. Особенно если она привлекательно изложена, если автор гибко подходит к формулировкам и ловко перекладывает ответственность за неудачи в ее применении на читателя.

Поэтому информационное поле вокруг рынка забито «учебниками», которые выглядят как настоящие для человека, привыкшего доверять книжной мудрости. Попытки освоить тему, пробираясь через эти завалы, вряд ли можно назвать эффективной тратой времени и усилий.

По тем же причинам человек будет слишком наивно и доверчиво относиться к инструкторам, биржевым гуру и вообще каждому, кто снизойдет указать ему короткий путь к успеху. В управляемой реальности доверять авторитетам в среднем может быть оправданной установкой, но когда вы сталкиваетесь с вызовом настоящей неопределенности, эта установка начинает сбоить. Потому что когда никто по большому счету не знает, куда идти и что делать, мастера создавать впечатление оказываются на коне и легко перехватывают фокус внимания.

Мы прошлись по проблемным установкам, которые выглядят интуитивными и очевидными, но которые из них могут подвести участника рынка. Они, безусловно, способствуют тому, что участник будет одновременно оставаться вовлеченным в попытки покорить рынок и делать это весьма затратным для себя способом, по меньшей мере в терминах времени и усилий.

С одной стороны, человек бывает уверен, что в любой теме можно разобраться, если прочитать достаточно учебников и освоить достаточно инструментов. Рынок оказывается очень привлекательной площадкой для человека, который имеет такой взгляд на вещи. Он видит, как люди зарабатывают огромные деньги, и для него очевидно, что он может достичь того же, просто хорошо разобравшись в теме. Он будет ожидать, что, линейно наращивая свои знания о рынке, он рано или поздно доберется до точки, где будет генерировать себе достойную доходность и иметь при этом минимум риска.

Установки управляемой реальности подводят участника к «магической» постановке задачи: есть ключ от рынка, и когда он будет найден, это оправдает все сделанные затраты и избавит его от рисков и убытков. Поэтому, когда риски и убытки все-таки проявляются, участник рынка воспринимает это как сигнал продолжать поиски, он начинает менять подходы, читать еще больше учебников, осваивать еще больше инструментов. Весь этот процесс сложно назвать эффективным.

Качественное отличие рыночного пространства от привычной для человека управляемой реальности выливается в то, что человек, с одной стороны, неверно ставит задачу, с другой – переоценивает свои шансы решить ее. Это приводит к порочным циклам активности, где все новые и новые ресурсы тратятся на достижение цели, которая видится близкой, но раз за разом продолжает ускользать.

Глава 10.

Гонка за шансом: бизнес или казино?

Источник мощных проблем при работе на рынке – это неспособность человеческого ума адекватно работать с процессами, нагруженными неопределенностью. Если происходящее описывается в терминах вероятностей, если в дело вступает статистика, можно быть уверенным, что ваш ум будет пытаться вас подвести.

Рынок – это среда, неотъемлемой частью которой является неопределенность. На рынке происходит множество процессов, и все они имеют вероятностную природу. По каким бы правилам вы ни взаимодействовали с такими процессами, при похожих условиях вы не будете получать похожие результаты. Исходы будут формировать определенное распределение. Поэтому о результатах ваших действий разумно думать именно в терминах статистического распределения.

У всякого распределения есть свойства и особенности, у него есть правый конец, где расположены самые приятные для вас исходы, и есть левый конец, где сконцентрированы самые неприятные. Также у него есть некий параметр, который показывает, насколько взаимодействие с этим процессом оказывается для вас полезным, для определенности мы будем говорить о нем как о «матожидании».

Когда вы принимаете какие-то решения, стоит вам взаимодействовать с этим процессом или нет, вы опираетесь на свои представления о свойствах этого распределения, даже если это полуинтуитивные прикидки.

Одним из самых мощных и самых опасных эффектов, поражающих участников рынка, я считаю смещение фокуса внимания на правый конец распределения исходов. Те приятные и будоражащие воображение исходы, что находятся на конце правого хвоста распределения, имеют слишком сильную эмоциональную ценность, и это мешает вашему рациональному уму правильно оценивать весь процесс. Приятные исходы становятся определяющими в отношении к процессу. Шансы получить экстремально привлекательный выброс мотивируют оставаться вовлеченным во взаимодействие с процессом.

Таким образом, человек переоценивает привлекательность процессов, обещающих красивые исходы на правом хвосте распределения.

Я буду называть этот эффект «гонкой за шансом». Он приводит к тому, что человек слишком сконцентрирован на правом конце распределения и меньше внимания уделяет матожиданию и левому концу. Но все должно быть ровно наоборот!

Какие параметры распределения исходов действительно важны?

Конечно, в первую очередь нужно смотреть на матожидание исходов, чтобы понять, есть ли вообще смысл участвовать в процессе. Матожидание должно быть достаточно высоким, чтобы компенсировать все ваши риски и затраты всех ваших ресурсов.

Левый конец распределения исходов тоже оказывается важен: его оценка необходима нам, чтобы понять, каким образом экстремальные реализации рисков взаимодействуют с вашими персональными ограничениями. Вам нужно оценить, насколько риски плохих исходов опасны для вас, есть ли возможности абсорбировать их разрушительный потенциал, в достаточной ли степени вы устойчивы к ним, чтобы сохранять способность продолжать игру.

То есть критическими для оценки процесса оказываются матожидание и особенности левого конца распределения. Именно они будут определять, стоит ли вам взаимодействовать с этим процессом, или лучше остаться в стороне, потому что он бесполезен или чересчур опасен для вас.